随着Web3和虚拟资产行业的蓬勃发展，许多企业和投资者希望在香港这一国际金融中心开展虚拟资产相关业务。然而，在香港从事任何虚拟资产活动都必须遵循严格的监管框架并获得相应的牌照。本文将为您详细解析在香港运营不同类型的虚拟资产业务所需的核心牌照。

1. 设立投资基金投资虚拟资产：须持有第9类牌照

在香港，任何为客户管理投资组合（基金）并投资于虚拟资产的行为，均被视为资产管理活动。因此，相关实体必须向香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会，SFC）申领第9类受规管活动（提供资产管理）的牌照。

值得注意的是，如果一个投资组合将其总资产净值的10%或以上投资于虚拟资产，那么仅持有标准的第9类牌照是不够的。该资产管理公司还必须遵守证监会于2019年发布的《适用于管理投资于虚拟资产的投资组合的持牌法团的条款及条件》中的附加条款。这些额外要求旨在加强对投资者的保护，涵盖虚拟资产的托管、风险管理及估值等多个方面。

2. 为客户交易“证券型”虚拟资产：须持有第1类牌照

若虚拟资产的结构符合《证券及期货条例》中“证券”的定义，例如证券型代币（Security Token, STO），那么它将被依法视为证券。

因此，任何机构或个人在香港从事代理客户买卖此类证券型虚拟资产的业务，等同于从事证券经纪业务，必须获得香港证监会颁发的第1类受規管活动（证券交易）的牌照。无牌从事此类活动将面临严重的法律后果。

3. 为客户交易“非证券类”虚拟资产：未来或需申领MSO牌照

对于为客户提供非证券类虚拟资产（如比特币、以太坊）的场外交易（OTC）服务，监管框架正在逐步建立。

根据香港财经事务及库务局发布的公众咨询文件，政府建议将任何提供虚拟资产与法定货币（如港元、美元）之间兑换的服务纳入监管。未来，从事此类业务的实体可能需要向香港海关关长申领金钱服务经营者（Money Service Operator, MSO）牌照。相关从业者需密切关注立法进程。

4. 运营交易“证券型”虚拟资产的交易所：须同时持有第1类和第7类牌照

如果计划在香港设立并运营一个中心化的虚拟资产交易平台，且该平台提供证券型代币（STO）的交易，那么该平台必须同时获得两类牌照。

首先，因涉及证券交易，需持有第1类（证券交易）牌照。其次，因平台提供了自动化的订单撮合与交易执行系统，需持有第7类（提供自动化交易服务）牌照。两类牌照缺一不可。

5. 运营只交易“非证券类”虚拟资产的交易所：须申领VASP牌照

若交易所仅提供非证券类虚拟资产的交易服务，根据已全面实施的《2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例》，该平台必须向香港证监会申领虚拟资产服务提供者（Virtual Asset Service Provider, VASP）牌照。

这是香港专为中心化加密资产交易所设立的全新发牌制度。详情可参考香港证监会发布的虚拟资产交易平台发牌制度信息。

6. 运营处理虚拟资产的电子钱包：监管尚处探索阶段

目前，与处理法定货币的电子钱包（受香港金融管理局的“储值支付工具”即SVF牌照监管）不同，香港尚未对纯粹用于存储和处理虚拟资产的电子钱包服务设立独立的专项牌照制度。

然而，这并不意味着该领域不受任何监管。所有虚拟资产相关业务，包括钱包服务提供商，都必须严格遵守香港的反洗钱（AML）和反恐怖主义融资（CTF）法规，履行客户尽职调查（KYC）等义务。此外，香港金管局正在积极研究央行数字货币“数字港元”（e-HKD），相关领域的监管预计将进一步发展和完善。

总结：
香港的虚拟资产监管制度日趋成熟和清晰，旨在平衡金融创新与投资者保护。任何计划在香港开展虚拟资产业务的实体，都必须在启动前进行详尽的法律咨询，明确业务性质所对应的牌照要求，确保在合规的轨道上稳健发展。