在中国，”私募”这个词的含义与国际上的私募基金（Private Equity）有一些不同。让我们深入探讨它们的主要区别和特点。

中国的私募

在中国，私募主要指向合格投资者募集资金的基金。这些基金可以投资于各种资产，包括股票、债券和其他金融产品。

主要特点：

1. 募资对象：私募基金只能向合格投资者募集资金。根据中国证监会的规定，合格投资者需符合以下条件之一：
   • 机构投资者
   • 净资产不低于300万人民币的个人投资者
   • 最近三年平均年收入不低于50万人民币的个人投资者
2. 投资者数量：每只基金的投资者数量通常不能超过200个。这个限制是为了保护投资者和确保基金管理的效率。
3. 监管：相比公募基金，私募基金的监管相对宽松。但是，自2014年以来，中国政府加强了对私募基金的监管，要求它们向中国证券投资基金业协会（AMAC）登记。
4. 投资策略：中国的私募基金可以有不同的投资策略，包括：
   • 股票策略：主要投资于二级市场的股票
   • 债券策略：投资各种债券产品
   • 量化策略：使用复杂的数学模型和计算机程序进行交易
   • 创业投资（VC）和私募股权（PE）：投资初创企业或成熟企业的股权

例子：

1. 深圳的某私募基金公司”创新资本”专注于科技股投资。他们通过关系网络向深圳和珠三角地区的科技企业家和高净值人士募集了5亿人民币。他们主要投资于A股市场上的科技股，同时也参与一些科技初创企业的pre-IPO轮融资。
2. 上海的”盛世投资”是一家量化私募基金。他们运用人工智能和大数据分析来开发交易策略，主要在商品期货市场操作。他们的投资者包括几家大型国有企业的员工持股计划和一些家族办公室。

国际私募基金

相比之下，国际上的私募基金（Private Equity）通常有以下特点：

主要特点：

1. 投资重点：主要是购买和出售非上市公司的股权。这些基金通常会收购成熟企业的大部分或全部股权。
2. 运作模式：经常通过以下方式来创造价值：
   • 财务杠杆：使用大量债务来融资收购
   • 运营改善：引入新管理团队、精简业务、减少成本
   • 战略重新定位：改变公司的业务方向或扩展到新市场
   • 并购整合：通过并购其他公司来实现协同效应和规模经济
3. 资金来源：与中国私募类似，也是向机构投资者和高净值个人募集资金。主要包括：
   • 养老基金
   • 主权财富基金
   • 保险公司
   • 大学捐赠基金
   • 超高净值个人
4. 投资期限：通常较长，可能是5到10年。这个时间包括：
   • 收购公司（1-2年）
   • 持有和改善公司（3-7年）
   • 退出投资（1-2年）
5. 费用结构：通常采用”2 and 20″的收费模式：
   • 2%的年度管理费
   • 20%的超额收益分成（超过某个预设的回报率）
6. 退出策略：私募基金通过以下方式退出投资：
   • 首次公开发行（IPO）
   • 出售给战略买家
   • 出售给另一家私募基金（二次收购）
   • 回购（由公司管理层或原股东回购股份）

例子：

1. 美国的KKR在2013年以24亿美元收购了德国博世集团旗下的汽车服务业务，组建了纽交所上市公司Cardtronics。KKR通过改善运营效率、扩大全球业务范围和进行战略收购来提升公司价值。在2021年，KKR通过出售给NCR公司的方式退出投资，交易价值约39亿美元，为投资者带来了可观回报。
2. 英国的Apax Partners在2016年以约30亿美元收购了以色列软件公司Sophos。他们帮助Sophos加速向云安全解决方案转型，扩大了产品线并提高了营收。在2019年，Apax通过将Sophos出售给美国私募股权公司Thoma Bravo的方式退出投资，交易价值达38亿美元，为投资者创造了可观的回报。

总的来说，中国的私募与国际私募虽然有一些相似之处，但在投资重点、运作模式、监管环境和市场成熟度方面存在明显差异。中国私募更注重二级市场投资和新兴行业的风险投资，而国际私募则更专注于成熟企业的全面收购和价值提升。随着中国金融市场的发展和监管环境的完善，相信中国的私募行业将逐渐向国际标准靠拢，但仍会保留自身的特色。