前言

若你係家辦、私募基金、家族信託或 FinTech 初創，打算喺香港經營受監管嘅證券、資產管理或顧問業務，必須透過 持牌法團（Licensed Corporation, LC）。以下比較 「自設」 與 「收購」 喺 時間、成本、風險 各方面嘅差異，助你迅速作出決策。

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1. 主流「小牌」價格區間（2025 上半年）

牌照組合	主要功能	常見買家	市場成交價*
49 牌 （第 4 & 9 類）	顧問服務、資產管理	家辦、私募基金、保險資產部	HKD 1.8 – 2.0 M
1 號牌	現貨及債券交易、USD 債承銷	券商、跨境財富管理平台	HKD 2.0 – 2.3 M
149 牌 （1 + 4 + 9）	發債＋顧問＋資管一站式	券商升級、一站式平台	HKD 2.8 – 3.0 M

* 最終價格視盡調結果、牌照年齡及合規紀錄而定。

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2. 收購 vs. 自設：重點對比

維度	收購現成 LC	自設公司＋申牌
時效	⏱️ 1–2 個月交割	⏳ 約 9 個月（註冊→批覆）
溢價	💰 約 HKD 1 M（49/149）	💡 幾乎零溢價
不確定性	⚠️ 需排查舊合規風險	✅ 流程自己把關
現金流	🚀 即買即營運	💸 批牌前佔用資金
品牌	📈 沿用舊 track record	🎯 自行塑造品牌

簡易指引

• 時間緊迫 → 考慮收購，用溢價換 7-8 個月。
• 預算有限或想要自家品牌 → 自設最穩，但需等審批。

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3. 常見 FAQ

提問	關鍵答案
考試過咗但未受聘，可先申牌？	Representative 可先批；RO 必須綁公司。
RO 一定要永久居民？	唔一定；但須證明「足夠香港在地時間」。
人喺內地，可將牌掛港公司？	只要香港實體有實地管理、IT 及合規支援即可。
保險牌同證券牌會衝突？	原則上唔衝突；需加強 KYC／KYP 及利益衝突管理。

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4. 追加牌照（例如 49 → 49 + 1）

• 時間：1–2 個月
• 成本：SFC 行政費 ＋ 顧問費 ＋ 新增 RO 薪酬
• 重點：更新業務描述、IT 架構、AML／CTS 程序以覆蓋新範疇

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5. 收購盡調清單

領域	核查要點
財務	審計報表、資本充足率、稅務負擔
合規	SFC 紀律處分、罰款、未結投訴
客戶	敏感地區／受制裁國家交易敞口
關鍵人	現有 RO／MLRO 去留計畫
IT	交易、KYC、報表系統維護情況

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6. 談判與交割技巧

1. Milestone 付款：批牌或關鍵人到位才支付下一期款項。
2. 條件先決 (CP)：例 「若 SFC 拒批新 RO，買方可撤」。
3. Warranty & Indemnity：用保險或保證條款覆蓋歷史違規風險。

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7. 結語

香港仍然係亞洲最活躍嘅資本市場之一。無論收購抑或自設，合規 + 風控 先係長久之道。把握「持牌法團 × 跨境資本」機遇，穩中求勝！

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