哈囉大家！最近好多朋友都好關心香港持牌金融公司（例如1/2/4/5/6/7/9類牌照）收購嘅事，成日問我：「呢個交易真係咁快攞到牌照咩？中介費會唔會太貴？點知對方間公司合規好唔好？」 而家同大家分享下我嘅「避坑心得」，等你喺收購前心裡面更有把握！

1. 市場報價點解成日都係「一賣一買兩個價」？

• 買家同賣家嘅價錢唔一樣 好常見嘅情況係，買家使咗300萬港紙買咗呢間持牌法團，但賣家得150萬，剩低嘅150萬全部畀唔同嘅中介同服務提供者「食」咗。
• 層層中介抽佣 喺香港牌照交易呢個圈度，中介真係好普遍。有啲人提供資源、有啲人做撮合，仲有啲人提供後續合規服務。有時多到第四、第五手，你根本唔知自己俾咗幾多「中介費」。
• 資訊唔透明，價格亂飛 如果唔熟悉市場，可能會畀多層介紹人抬高價錢，呢個都係點解我哋成日見到「同一個牌照，點解報價差咁多？」嘅原因。 心得：對買家嚟講，最緊要係搞清楚真正嘅「市場價」範圍，同了解到底有幾多中介參與，邊啲係真係提供服務，邊啲淨係「帶路」。一定要多比較！

2. 中介多，交易流程更加要小心

• 中介佣金一定要先傾好 好多人簽咗各種代理或中介協議，但唔清楚具體收費結構。結果最尾發現有好多「隱性費用」——嚇你一跳！
• 利益衝突要注意 其實有啲中介最想就係快啲成交，根本冇時間理你後續嘅合規風險。所以買家喺收購前，一定要將真實需求（例如想做資管、想做證券經紀）講清楚，否則買到嘅公司可能同想像中完全唔同。 心得：搵中介之前，要問清楚佢嘅角色：係直接持有公司資源，定係淨係做個牽線「轉手」？費用點計？否則最尾多使咗冤枉錢，好唔抵。

3. 估值時要睇邊啲關鍵點？
   • 公司經營歷史
     • 如果係零業務嘅「乾淨」牌照公司，通常價錢會平啲，盡職調查都簡單啲。
     • 如果係有運營、有收入嘅公司，買返嚟可能即刻就用得，但要小心睇下有冇歷史債務或者合規罰款之類嘅風險。
   • 合規記錄
     • 有冇畀SFC警告過？有冇罰過？管理層、RO團隊專業程度夠唔夠？
     • 呢啲影響最尾講價嗰陣都唔可以忽略。
   • 市場需求同政策
     • 有段時間，內地資金想要香港資管牌照（第9類）好多，價錢就會炒得更貴；
     • 監管收緊都會推高「存量」公司嘅估值。 心得：唔好淨係睇價錢！好多時候，底價特別平嘅牌照背後，可能有隱藏嘅合規問題或者業務「雷點」。所以專業盡調非常之重要！
4. 而家市場行情大概係點？

• 第1類牌照（證券交易） 價錢一般喺150萬至300萬港紙左右，如果有業務收入可能更貴。
• 第4、9類牌照（投顧同資產管理） 交易範圍大概喺120萬至250萬港紙，具體要睇係咪有疊加其他牌照（例如第5類期貨牌照）、或者有冇運營。
• 其他類別（2/5/6/7類） 交易量唔算多，但如果啱啱有需求，價錢都會畀推高。 心得：實際成交價好多時候同牌照本身「乾淨程度」、公司背景、運營情況，同埋中介層嘅多少都有關係。一定要貨比三家，多了解唔同渠道嘅報價。

5. 新設定同收購：應該點揀？

• 新設牌照
  • 手續麻煩，通常等6至12個月都好正常，但攞到之後乾乾淨淨，冇歷史包袱。
• 收購現成牌照
  • 可以相對快啲「入局」，特別係公司已經有客戶同收入。
  • 但一定要睇晒過去嘅財務賬、合規記錄、官司糾紛、員工合同等，確保唔會買到麻煩。 心得：其實有啲人以為「收購就係快」——但如果目標公司情況複雜，盡職調查同後續整改可能比新申請仲辛苦。所以到底要新設定定收購，建議先衡量自己嘅時間、資金同業務規劃。

6. 交易時要注意嘅事項
   • 中介費用唔係小數目
     • 多層中介隨時令你嘅預算超支。最好講定固定價錢或者明確比例，避免最後一刻「加錢」嘅尷尬情況。
   • 合規合規再合規
     • 香港SFC對合規真係好嚴格，收購後你仲要維持合規團隊、搵適合嘅RO。如果冇呢個規劃，可能持有牌照但做唔到實際業務。
   • 盡職調查唔可以馬虎
     • 唔好淨係睇賣家俾嘅「官方文件」。好多「水面下」嘅嘢（合同、官司、員工糾紛）先係關鍵。
   • 交易後整合/交接
     • 舊管理層要唔要留低？
     • 有運營嘅公司，客戶資料點樣交接？續約合同邊個負責？
     • 呢啲都要喺交易前就講妥，否則事後爭拗好麻煩。
7. 小總結：買之前先做好呢幾步

• 確認目標：你係為咗快啲攞牌照做業務，定係純粹想「佔個位」？對後續運作有冇清晰規劃？
• 搞清楚中介同收費：搵靠譜中介或者直接搵資源方，可以慳好多麻煩，都更加透明。
• 盡調 + 合規：做足功課，寧願多使啲時間同費用喺律師/會計師呢塊，都唔好事後踩大雷。
• 交易結構設計：一次過俾清定分期？有冇對賭條款？係咪保留原管理團隊嚟幫手過渡？
• 後續運營預算：買咗牌照只係開始，之後合規、RO人工、租金等開支持續唔斷，一定要將呢啲計埋。

8. 你可能仲要諗多啲…

• 合規負責人（RO）嘅搵法
  • Hong Kong SFC對RO嘅資歷同經驗好睇重。冇合適嘅人選，拎住牌照都冇辦法開展實際業務。
• 多牌照 vs. 單一牌照
  • 多牌照聽落業務範圍好闊，但合規成本更貴、衝突更多；一定要衡量自己嘅團隊實力同資源。
• 宏觀環境
  • 如果將來監管進一步收緊，或者對跨境業務有限制，會唔會影響你預期嘅經營策略？
• 後續營銷同客戶來源
  • 攞到牌照之後點樣做客戶拓展？同內地業務對接係咪順暢？呢啲都要提前諗好。

最後嘅Tips：

1. 多比較渠道報價，唔好貪一時方便。
2. 盡量要求簽清晰嘅中介或顧問協議，確保收費透明可控。
3. 搵專業團隊做盡職調查，合規、財務、法律三大板塊都要仔細睇過！

希望呢篇文可以俾緊備收購香港持牌公司嘅朋友一啲啟發～如果仲有想問嘅，例如具體流程、合規細節或者搵RO嘅坑，可以喺評論區話俾我知，我哋再深入交流吖！祝大家都可以順利攞到心水嘅牌照，一齊衝！